盡管商丘聲測管定價環比下方給雙硅價格上方帶來明顯壓力，但聲測管供需兩端的回暖緩和了合金 產業的低迷士氣。本期鋼聯數據顯示聲測管產量繼續增加，累庫也見緩和。而終端啟動勢頭良好，工地復工 優于農歷的同比情況，近兩周一二線部分城市成交量環比改善，國家統計局數據顯示一月一線城市房價環 比轉漲而二三線城市環比降勢也有趨緩。但要想除去“弱現實”的帽子，終端需求的改善必須要有持續性。 另一邊產業的好消息在于雙硅供應上升勢頭有所停滯，可以看到由于近期錳礦強勢和電力成本上升，主產 區的部分合金廠受利潤擠壓選擇減停產。

    庫存方面，可以看到鋼廠安全庫存天數顯著下降并低于同期，這 主要是因為春節期間生產消耗較多，冬儲量低于往年且本月鋼招時間晚于同期。因此盡管春節期間合金廠 以正常生產為主，但上游合金廠累庫壓力卻低于往年，整體產業庫存結構較為健康。雙硅走勢將隨板塊震 蕩，價格也將繼續受成本支撐、鋼招價壓制。短期隨著聲測管供需兩端回暖合金或開啟反彈，但反彈高度以 需求改善程度和鋼廠招標情況決定。